上半年上證綜指以19.45%的漲幅收官，漲幅比恒生指數(shù)高出9個(gè)百分點(diǎn)。受此影響，滬港深基金年內(nèi)表現(xiàn)相較于普通偏股基金明顯遜色。Choice數(shù)據(jù)顯示，滬港深基金上半年平均凈值增長(zhǎng)率為16.72%，其中漲幅超過(guò)20%的產(chǎn)品僅有20只。

從近日披露的公募基金規(guī)模數(shù)據(jù)看，截至二季度末，滬港深基金相較于去年底整體凈贖回份額達(dá)到132.43億份，其中規(guī)模在20億份以上的滬港深基金凈贖回份額達(dá)84.28億份。

盡管滬港深基金規(guī)模出現(xiàn)縮水，但南向資金自今年3月起，一改此前連續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)，開(kāi)始呈現(xiàn)凈流入。Choice數(shù)據(jù)顯示，南向資金在3月至6月期間，每月凈流入額分別為176.64億元、113.85億元、203.39億元和234.08億元人民幣。

數(shù)據(jù)顯示，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)已連續(xù)7個(gè)月持續(xù)上行，近期更創(chuàng)出逾16個(gè)月新高。多位滬港深基金經(jīng)理表示，H股的性價(jià)比進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年港股有望迎來(lái)補(bǔ)漲行情。

萬(wàn)家基金在三季度策略報(bào)告中表示，當(dāng)前AH溢價(jià)已上移到均值以上一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差附近，恒指估值處于縱向歷史平均水平(15倍)偏低的9.8倍，橫向看同樣是全球主要指數(shù)中最便宜的市場(chǎng)之一，當(dāng)前恒指近12個(gè)月股息率接近4%，從估值上看市場(chǎng)已對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所體現(xiàn)。

“2019年上半年，港股的凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為負(fù)，但到了下半年，得益于去年同期的低基數(shù)，盈利增速預(yù)計(jì)由負(fù)轉(zhuǎn)正，中長(zhǎng)期盈利拐點(diǎn)可能就此確定。”滬上一位基金經(jīng)理分析稱。

國(guó)海富蘭克林基金也認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)二季度企業(yè)盈利預(yù)期并不高，半年報(bào)業(yè)績(jī)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)的可能性較小，下半年經(jīng)濟(jì)有望逐步回穩(wěn)，減稅降費(fèi)、專項(xiàng)債等利好政策的積極效應(yīng)將逐步體現(xiàn)出來(lái)。此外，南向資金開(kāi)始重新凈流入港股市場(chǎng)，這對(duì)港股的流動(dòng)性總體偏利好。

“下半年市場(chǎng)仍將會(huì)有波動(dòng)，但總體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，我們將仍以選股為主，尋找Alpha(阿爾法)，重點(diǎn)關(guān)注盈利持續(xù)穩(wěn)定、有核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理層優(yōu)秀、現(xiàn)金流好的公司。”國(guó)海富蘭克林基金稱。

在具體投資方向上，萬(wàn)家基金建議，調(diào)整中可布局基本面或有邊際改善的汽車、科技等板塊。首先，三季度伴隨風(fēng)險(xiǎn)釋放，年初以來(lái)跑輸指數(shù)的汽車、科技等板塊在基本面邊際改善的預(yù)期差下，將對(duì)極度悲觀的估值有所修復(fù)。其次，估值合理、成長(zhǎng)邏輯確定的教育、博彩和醫(yī)藥板塊的龍頭標(biāo)的，以及年內(nèi)投融資需求迭代升級(jí)帶來(lái)的券商、保險(xiǎn)板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。