債市轉(zhuǎn)暖，中短債基金受到市場追捧的同時，長債也進入避險資金配置的視野。5月以來，易方達、銀華等多家基金公司布局封閉期在2年以上的債券基金，其中以39個月封閉期的定開債居多。

對于這種非常規(guī)的封閉期設(shè)計，多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著短債利差的縮小，長債在利差上更有吸引力，機構(gòu)配置長期債券的動力足。為了便于投資操作，基金公司在設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品時多預(yù)留幾個月的時間。

據(jù)證監(jiān)會行政許可辦理大廳披露，5月以來，先后有萬家、華安、銀華、浙商、富國、博時、融通、易方達、平安及國壽安保等10家基金公司，申報了封閉期2年以上的定開債基金，其中，融通基金申報了融通通恒27個月定開債基金，浙商基金申報了浙商惠蘭38個月定開債發(fā)起式基金，博時、平安等5家基金公司申報了39個月定開債基，華安基金分別申報了鑫福42個月定開債基金與鑫韻66個月定開債發(fā)起式基金，封閉期最長的為國壽安保瑞和純債66個月定開債發(fā)起式基金。

具體看近期長債基金的申報情況，39個月定開債基申報最多，5家基金公司共申報了10只產(chǎn)品，其中，易方達申報了3只發(fā)起式基金，分別為恒華39個月定開債發(fā)起式基金、恒茂39個月定開債發(fā)起式基金、恒智39個月定開債發(fā)起式基金;平安基金申報了樂譽39個月定開債基金與樂誠39個月定開債基金;博時基金申報了穩(wěn)華39個月定開債基金與穩(wěn)悅39個月定開債基金;其余分別為萬家惠利39個月定開債基、富國匯祥純債39個月定開債基金、銀華穩(wěn)晟39個月定開債基金。

值得注意的是，上述長債基金都不是以完整的年數(shù)設(shè)計封閉周期。記者從相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計人士處了解到，在2年、3年、5年這樣完整的封閉周期再多留出3到6個月的時間，有利于建倉操作。華南某大型公募的市場人士告訴記者，從產(chǎn)品設(shè)計來看，39個月這樣的非常規(guī)封閉周期，主要是利于投資建倉，如果是36個月的封閉期，屆時就沒時間去買三年的新發(fā)債，所以，要多幾個月時間建倉。

此外，多只長債基金設(shè)計為發(fā)起式基金，也進一步顯示此類產(chǎn)品主要為機構(gòu)定制。華南某公募人士告訴記者，39個月可能只是為了在名稱上與3年定開區(qū)分，而且多出來的3個月，可以更方便完整地持有3年到期的債券資產(chǎn)。該類債券未來可能使用攤余成本法估值，主要為了滿足機構(gòu)客戶的需求，發(fā)起式基金多為機構(gòu)客戶定制。

對于機構(gòu)客戶紛紛定制長封閉周期的債券基金，上海證券基金評價中心研究員楊晗認為主要有兩個原因，第一，在寬信用機制的傳導(dǎo)下，大家更愿意拉長久期去配置中長期債券;第二，目前短期債券的利差在逐漸縮小，機構(gòu)套利空間變小，中長期債券品種在利差上更有吸引力。

與此同時，二季度以來，股市震蕩回調(diào)，債市逐步走強，基金公司又將在債券業(yè)務(wù)方面加大布局。北京一家銀行系公募市場人士表示，近期債市回暖，在美債收益率下降、貨幣仍偏寬松等利好因素推動下，債市慢牛行情有望延續(xù)，依托公司的固收實力基礎(chǔ)，會加大定開債基的布局。