攤余成本法定開(kāi)債基、組合債基、跨市場(chǎng)債券ETF、銀行間債券指數(shù)產(chǎn)品，債券基金創(chuàng)新迭出，從估值方法、投資范圍、交易場(chǎng)所等領(lǐng)域開(kāi)始全方位突破。 

公募債券基金創(chuàng)新迭出，從攤余成本法定開(kāi)債基到組合債基、跨市場(chǎng)債券ETF、銀行間債券指數(shù)產(chǎn)品，債券基金要從估值方法、投資范圍、交易場(chǎng)所等領(lǐng)域進(jìn)行全方位突破。一時(shí)間，新型債券基金擠滿了申報(bào)通道，這背后也正代表了行業(yè)在債券基金上尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)的迫切心情。

中國(guó)基金報(bào)記者采訪了廣發(fā)、富國(guó)、農(nóng)銀匯理、平安、鵬揚(yáng)等多家基金公司，他們?cè)跀傆喑杀痉▊?、債券指?shù)基金、組合債等創(chuàng)新領(lǐng)域做了許多積極探索。

債基創(chuàng)新層出不窮

攤余成本法債基凈值走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，兼具高杠桿、低波動(dòng)特質(zhì)，比較受機(jī)構(gòu)資金青睞，也成為公募固收產(chǎn)品創(chuàng)新的主流方向。

鵬揚(yáng)基金產(chǎn)品總監(jiān)劉燕表示，攤余成本法債基凈值相對(duì)穩(wěn)定，能大大降低機(jī)構(gòu)客戶利潤(rùn)的波動(dòng)性，滿足他們對(duì)于穩(wěn)健、低波動(dòng)資產(chǎn)的投資需求，鵬揚(yáng)基金在積極進(jìn)行攤余成本法債基的布局。

富國(guó)基金固定收益投資部總經(jīng)理黃紀(jì)亮表示，攤余成本法債券基金在估值方法、運(yùn)作模式、杠桿空間上具備優(yōu)勢(shì)，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)對(duì)這類產(chǎn)品興趣濃厚，公司已經(jīng)儲(chǔ)備了多只產(chǎn)品。

農(nóng)銀匯理基金去年已經(jīng)上報(bào)攤余成本法估值的定開(kāi)債券基金，目前正在進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行前期準(zhǔn)備工作，公司反映機(jī)構(gòu)客戶認(rèn)購(gòu)意向非常踴躍。“銀行自營(yíng)、資管、保險(xiǎn)公司以及財(cái)務(wù)公司都是攤余成本法定開(kāi)債基的潛在客戶，我們將根據(jù)產(chǎn)品既定的投資策略和市場(chǎng)情況，適當(dāng)限制首發(fā)規(guī)模。”

在組合債基方面，農(nóng)銀匯理、鵬揚(yáng)等多家公募都有所儲(chǔ)備。農(nóng)銀匯理基金在組合債產(chǎn)品估值方式、申贖模式方面都有創(chuàng)新。

除了在債基產(chǎn)品創(chuàng)新方面的突破外，鵬揚(yáng)、平安、富國(guó)等更多公募還將圍繞完善固收業(yè)務(wù)產(chǎn)品線進(jìn)行布局。鵬揚(yáng)基金未來(lái)的固定收益類產(chǎn)品將主要圍繞完善固收基礎(chǔ)產(chǎn)品線、輸出公司宏觀及大類資產(chǎn)配置能力、重點(diǎn)為投資者提供債券多策略產(chǎn)品為主線;平安基金將在零售和機(jī)構(gòu)領(lǐng)域，滿足工具化、差異化的債券投資需求;富國(guó)基金也表示將順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展完備產(chǎn)品線，為客戶提供豐富的投資選擇。

談及債基創(chuàng)新發(fā)展的需求，一位基金公司總經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在債券市場(chǎng)收益率較低，純債難以滿足機(jī)構(gòu)資金對(duì)收益率的要求，而股票風(fēng)險(xiǎn)較大，從國(guó)際市場(chǎng)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)上看，創(chuàng)新往往是由于債市收益率不太好做，希望通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新?tīng)?zhēng)取更多的客戶。

一位基金公司高管表示，未來(lái)三年看好債券品種的發(fā)展，在海外和國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，這類基金品種的占比還比較低，仍處于高速發(fā)展期，預(yù)計(jì)將有很多類型的債券基金誕生。

有業(yè)內(nèi)人士指出，目前債基創(chuàng)新主要集中在大型基金公司，中小型公司還未加入。上海一位基金公司固定收益投資總監(jiān)認(rèn)為，現(xiàn)有的債券基金投資方式比較陳舊，大型基金公司在積極探索債券基金創(chuàng)新，相比之下，中小基金公司目前精力放在規(guī)模擴(kuò)張，在創(chuàng)新產(chǎn)品方面沒(méi)有什么投入。

公募固收業(yè)務(wù)前景廣闊

固收類基金的發(fā)展離不開(kāi)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的壯大和資管行業(yè)的不斷革新。據(jù)富國(guó)基金統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)債券市場(chǎng)總規(guī)模接近90萬(wàn)億，排在全球前三。國(guó)內(nèi)債券基金經(jīng)過(guò)去年的快速發(fā)展才剛剛突破2萬(wàn)億，增長(zhǎng)潛力巨大。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不論是債券指數(shù)創(chuàng)新，還是“固收+策略”產(chǎn)品，以及攤余成本法基金、跨市場(chǎng)指數(shù)基金、組合債基金等創(chuàng)新品種，都是為了滿足不同客戶的需求，推動(dòng)公募固收市場(chǎng)做大做強(qiáng)。

海富通固定收益投資副總監(jiān)陳軼平認(rèn)為，國(guó)內(nèi)固收產(chǎn)品前景廣闊，主、被動(dòng)都有很大機(jī)會(huì)。海富通將繼續(xù)堅(jiān)持“兩條腿走路”，保持在債券指數(shù)產(chǎn)品方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)充主動(dòng)管理產(chǎn)品線。對(duì)于成本計(jì)價(jià)、組合債、跨市場(chǎng)ETF等前沿品種都會(huì)積極儲(chǔ)備并逐步參與。

農(nóng)銀匯理基金也表示，未來(lái)隨著交易所和銀行間債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，債券指數(shù)基金發(fā)展?jié)摿薮?，尤其是債券ETF和可以采用銀行間組合券進(jìn)行實(shí)物申購(gòu)的組合債基金，極有可能迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

隨著居民財(cái)富增長(zhǎng)催生出的多元理財(cái)需求，各類機(jī)構(gòu)和資金的投資需求更加多元化，廣發(fā)基金副總經(jīng)理張芊認(rèn)為，固收類產(chǎn)品未來(lái)大有可為，看好“固收+策略”類產(chǎn)品。劉燕認(rèn)為，未來(lái)多策略、全天候、能穿越牛熊的固收產(chǎn)品更有可能脫穎而出，得到客戶的青睞。

劉燕稱，“固定收益類產(chǎn)品擁有廣闊的發(fā)展前景，但基金公司不能僅僅局限于發(fā)展債券型公募基金，而應(yīng)著眼于客戶需求，以適應(yīng)客戶需求的最優(yōu)產(chǎn)品形態(tài)來(lái)提供固收投資管理服務(wù)。”

黃紀(jì)亮表示，目前來(lái)看，攤余成本法基金、跨市場(chǎng)指數(shù)基金、組合債基金等產(chǎn)品創(chuàng)新都具有其自身的優(yōu)勢(shì)。這些產(chǎn)品獲得基金行業(yè)和機(jī)構(gòu)客戶的關(guān)注主要是凈值波動(dòng)性小、風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確、申贖和交易機(jī)制靈活等特點(diǎn)，相信具備了這些特性的產(chǎn)品未來(lái)將擁有廣闊發(fā)展空間。

“隨著我國(guó)債券市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，以人民幣計(jì)價(jià)的債券資產(chǎn)納入全球重要債券指數(shù)，未來(lái)會(huì)有更多海外投資者愿意投資國(guó)內(nèi)的債券基金產(chǎn)品。我們也希望能夠走出去，學(xué)習(xí)吸收海外大型資管公司的經(jīng)驗(yàn)，布局和發(fā)展專注于海外市場(chǎng)的產(chǎn)品。”黃紀(jì)亮稱。