今年以來(lái)大消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中，食品飲料、家用電器、醫(yī)藥等消費(fèi)細(xì)分板塊均有不俗表現(xiàn)。在多位受訪的基金經(jīng)理看來(lái)，雖然消費(fèi)板塊年內(nèi)已出現(xiàn)較大漲幅，但無(wú)論從國(guó)內(nèi)還是全球市場(chǎng)來(lái)看，消費(fèi)板塊估值依然處于偏低位置，消費(fèi)資產(chǎn)也依然會(huì)是未來(lái)幾年內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)最具吸引力的資產(chǎn)之一。

消費(fèi)主題基金表現(xiàn)強(qiáng)勁

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，申萬(wàn)消費(fèi)指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅已超過(guò)40%，其中，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)年內(nèi)漲幅接近48%，申萬(wàn)家電指數(shù)年內(nèi)漲幅接近43%，申萬(wàn)醫(yī)藥生物年內(nèi)漲幅接近34%。水漲船高，消費(fèi)類主題基金也表現(xiàn)突出。

據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，名稱中帶有“消費(fèi)”的權(quán)益基金有近80只，截至上周五，此類產(chǎn)品今年以來(lái)平均收益率超過(guò)了30%，有兩成以上年內(nèi)收益率超過(guò)40%，其中，富國(guó)消費(fèi)主題、銀華消費(fèi)主題分級(jí)、中歐品質(zhì)消費(fèi)的收益率均超過(guò)50%，中歐消費(fèi)主題、匯添富中證主要消費(fèi)ETF、嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)等10多只基金年內(nèi)收益率都在40%以上。

不少績(jī)優(yōu)基金維持了較高倉(cāng)位，尤其是對(duì)食品飲料等板塊的重點(diǎn)布局是不少基金今年表現(xiàn)突出的主因。

以富國(guó)消費(fèi)主題基金為例，該基金基于消費(fèi)升級(jí)和品牌市占率提升的邏輯，在2018年就主要布局了白酒、大眾消費(fèi)等領(lǐng)域，中歐品質(zhì)消費(fèi)則對(duì)產(chǎn)品優(yōu)化、更注重性價(jià)比的“屌絲”經(jīng)濟(jì)以及優(yōu)質(zhì)渠道個(gè)股進(jìn)行加倉(cāng)，并新買(mǎi)入周期啟動(dòng)期的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)。

消費(fèi)板塊絕對(duì)收益

非常豐厚

“雖然今年以來(lái)消費(fèi)板塊漲幅不小，但從估值來(lái)看，依然處于偏低水平。以貴州茅臺(tái)為例，該公司股價(jià)雖然已創(chuàng)新高，但其估值也只有30倍左右，其股價(jià)上漲主要來(lái)自于企業(yè)盈利。” 在北方某基金公司消費(fèi)主題基金經(jīng)理看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，消費(fèi)領(lǐng)域?qū)?jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度不斷提升，同時(shí)基于居民對(duì)美好生活的追求，從中長(zhǎng)期看，消費(fèi)升級(jí)將帶來(lái)更大空間。

“無(wú)論是從國(guó)內(nèi)還是國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，消費(fèi)板塊都可能是所有大類資產(chǎn)里最為優(yōu)秀的資產(chǎn)之一，是一個(gè)誕生絕對(duì)收益回報(bào)非常豐厚的板塊。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，標(biāo)普500過(guò)去50年間漲幅按絕對(duì)收益排名前20只股票里，70%全部誕生于大消費(fèi)板塊，很多中國(guó)的食品飲料和家電企業(yè)在過(guò)去一二十年間股價(jià)也出現(xiàn)了50倍乃至100倍的上漲。”上述基金經(jīng)理表示。

“歷史證明，從消費(fèi)行業(yè)中成長(zhǎng)起來(lái)的公司是最容易穿越周期。”另?yè)?jù)滬上某基金經(jīng)理表示，由于社會(huì)分工更加明確，消費(fèi)產(chǎn)品的性價(jià)比比過(guò)去幾年明顯提升，看好能提升消費(fèi)者生活品質(zhì)的公司。在該基金經(jīng)理看來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，優(yōu)質(zhì)消費(fèi)行業(yè)正得到全球資本的青睞，在國(guó)內(nèi)廣闊的消費(fèi)市場(chǎng)中，家電、醫(yī)藥、餐飲、零售及休閑娛樂(lè)等行業(yè)會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)的公司。其中，最核心的還是要挑選出商業(yè)模式優(yōu)異、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)以及在改革中穩(wěn)固或樹(shù)立壁壘的優(yōu)質(zhì)公司，這類公司通過(guò)市場(chǎng)份額的不斷提升，能夠在一定程度上抵御甚至穿越整體周期下行風(fēng)險(xiǎn)。