（原標題：龐慶華稱“資金較為緊張”需“瘦身”龐大三個月“賣資產(chǎn)”收入26億元）

國內(nèi)汽車經(jīng)銷商巨頭龐大集團（601258.SH）又開始“甩賣”資產(chǎn)。8月10日，龐大集團發(fā)布公告稱，將公司下屬9家4S店100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中升集團（上市公司為中升控股，00881.HK），交易金額為10.93億元。而早在5月31日，龐大集團曾向廣匯汽車服務股份公司（以下簡稱“廣匯汽車”，600297.SH）轉(zhuǎn)讓下屬5家奔馳4S店100%的股權(quán)，交易金額為12.53億元。而在此期間，龐大集團于7月12日，向天津中原星投資有限公司轉(zhuǎn)讓其所持有的5家利星行4S店的45%的股權(quán)，合計交易金額3.2億元。

不足3個月時間，龐大集團三次通過拋售旗下4S店資產(chǎn)的方式，總計將收入約26億元。連番拋售資產(chǎn)，龐大集團怎么了？“資金緊張”，外界普遍認為。根據(jù)龐大集團2017年財報顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.21億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤則為-2.09億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-24.89億元。而2018年第一季度財報顯示，凈利潤為4579.73萬元，同比下滑60.82%。

“公司這次賣給中升的，主要是青島和濟南的幾塊汽車園土地，上邊有幾家店就一起打包賣了，在公司目前資金較為緊張的情況下，可以說是一次業(yè)務‘瘦身’的過程。”龐大集團董事長龐慶華告訴經(jīng)濟觀察報記者。

經(jīng)濟觀察報記者注意到，龐大集團至今依然以擁有約1000家汽車經(jīng)營網(wǎng)點的規(guī)模，占據(jù)國內(nèi)汽車經(jīng)銷商規(guī)模第一的位置。不過龐大集團早從幾年前開始進行業(yè)務轉(zhuǎn)型，近年來其先后布局了包括新能源、汽車電商、汽車超市、共享汽車、平行進口車等多個全新項目，龐大集團也成為國內(nèi)經(jīng)銷商集團在傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務不景氣的大背景下尋求業(yè)務轉(zhuǎn)型的典型代表，然而截至目前龐大集團的轉(zhuǎn)型效果并不明顯。

值得注意的是，8月8日，龐大集團與天津五八汽車服務有限公司（以下簡稱“五八車服”）達成協(xié)議，轉(zhuǎn)讓公司5.5058%的股權(quán)給后者，交易金額為5.95億元。對此龐慶華表示：“經(jīng)過幾年探索，我覺得經(jīng)銷商的轉(zhuǎn)型還需要更加深入才能有出路，這也是引入五八這一戰(zhàn)投的原因所在。”

“缺錢”還是“瘦身轉(zhuǎn)型”？

5月31日，龐大集團第一次開始拋售資產(chǎn)。彼時龐大集團將下屬的赤峰市龐大之星、德州市龐大之星、唐山市龐大之星、邯鄲市龐大之星、濟南市龐大之星這5家奔馳4S店的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣匯汽車，交易價格12.53億元，預計帶來收益6.16億元。

龐大集團的這一舉動立即引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注，關(guān)于其“缺錢”的聲音不絕于耳，這是因為龐大集團所出售的5家奔馳4S店屬于“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”。據(jù)了解，龐大集團所出售的幾家奔馳4S店盈利能力均較強，其中濟南市龐大之星2017年度的凈利潤為2387萬元，邯鄲市龐大之星2017年的凈利潤為1951萬元，5家店總盈利為1.1億元。

但龐慶華當時在接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時表示：“龐大并不是缺錢，而是正常的資產(chǎn)買賣，我覺得合適就賣了。”同時他向記者強調(diào)龐大并不是一味賣資產(chǎn)，而是也在購入其他資產(chǎn)。

然而短短三個月內(nèi)，龐大集團又先后做出了新的資產(chǎn)出售動作。7月12日，龐大集團將所持有的秦皇島利星行、淄博利星行、濱州利星行、廊坊利星行、滄州利星行這5家4S店45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津中原星投資有限公司，交易價格3.2億元，預計為公司帶來2.17億元收益。

8月10日，龐大集團又將旗下北京雷克薩斯、濟南奧迪、濟南大眾、濟南雙龍、濟南斯巴魯、石家莊廣順廣豐、沈陽廣豐、石家莊弘豐廣豐、青島龐大這9家子公司100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中升集團，交易價格為10.93億元，預計將為公司帶來收益為4.6億元。這一系列舉動讓龐大集團“缺錢”的問題顯現(xiàn)。最近三個月內(nèi)，龐大集團三次通過賣出4S店資產(chǎn)的方式共計收入約30億元，而從中獲益約13億元，這已經(jīng)相當于其2017年凈利潤2.12億元的約6倍。

龐大集團在2017年年報中總結(jié)公司過去一年的發(fā)展時表示：“2017年是公司發(fā)展史上所處經(jīng)營環(huán)境最艱難的一年”，因為“被中國證監(jiān)會調(diào)查事件給公司的經(jīng)營帶來了前所未有的負面影響，特別是融資困難、資金緊張制約了公司的正常經(jīng)營。”此前，龐大集團曾因信披違規(guī)問題受到證監(jiān)會行政處罰。

龐慶華此次也向經(jīng)濟觀察報記者坦言，轉(zhuǎn)讓9家店給中升集團，與公司目前資金緊張有關(guān)系，但是他認為，主要還是為了實現(xiàn)業(yè)務“瘦身”。“這次所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)主要是位于濟南與青島的兩塊土地，因為這兩塊土地上建有汽車園，有一些店面，有的建成了、有的還沒有建成，就一起打包銷售了。”龐慶華說。

據(jù)經(jīng)濟觀察報記者了解，此次龐大售出的9家4S店，其中4家位于濟南，一家位于青島，而這9家店的經(jīng)營狀況普遍不佳，有5家處于虧損狀態(tài)。今年上半年，濟南大眾虧損437.36萬元，濟南斯巴魯虧損110.87萬元。其他4家店雖然實現(xiàn)了盈利但利潤微薄，其中業(yè)績最好的石家莊廣順廣豐上半年凈利潤僅為94.3萬元。

但實際上，龐大集團從前幾年開始，也確實一直在進行業(yè)務“瘦身”，而今年動作更加集中。2017年5月31日，龐大集團向沈陽融創(chuàng)置業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓全資子公司沈陽龐大置業(yè)70%的股權(quán)，交易對價7.3億元，其中股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.4億元，債權(quán)代償款5.9億元，給公司帶來收益3611萬元。2017年6月30日，龐大集團向華夏幸福全資子公司廊坊京御轉(zhuǎn)讓持有的廊坊金匯頤80%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價款合計約為1.24億元人民幣，此項交易給龐大集團帶來的收益約為1.05億元。

轉(zhuǎn)型陣痛還要多久？

今年中國汽車流通協(xié)會公布的“百強經(jīng)銷商集團”排行榜上，龐大集團以營業(yè)收入704.85億元、汽車銷售45.59萬輛的綜合實力排名第四。而前三名分別是廣匯汽車、中升控股、利星行汽車。其中，排名第一的廣匯汽車2017年營業(yè)收入1607.12億元，汽車銷售了為110萬輛，不論是營收還是銷量都是龐大集團的兩倍以上。

不過，龐大集團卻一直是國內(nèi)汽車經(jīng)營網(wǎng)點最多的經(jīng)銷商集團。截止2017年12月31日，龐大集團在國內(nèi)以及蒙古國共擁有1035家經(jīng)營網(wǎng)點，其中包括834家專賣店（4S店705家）、132家汽車超市和69家綜合商場。龐慶華曾告訴經(jīng)濟觀察報記者：“龐大依然是國內(nèi)最大的傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商，也是國內(nèi)最大的新能源汽車經(jīng)銷商。”“經(jīng)銷店規(guī)模全國第一，而營收與利潤卻比較一般，這一定程度上反映出龐大集團在傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務方面并沒有做到最好。”一位流通行業(yè)的人士分析認為?；厮蔟嫶蠹瘓F過往的發(fā)展，其在2010年之前曾被視為國內(nèi)綜合實力最強的汽車經(jīng)銷商集團。2010年其營業(yè)收入達到537.74億元，凈利潤達到12.36億元。往年數(shù)據(jù)顯示，龐大集團從2008年到2010年營業(yè)收入符合增長率接近50%，凈利潤復合增長率達到43.31%。

而轉(zhuǎn)折點在2011年龐大集團上市之后開始，當年龐大集團營收554.55億元，凈利潤4.5億元，較2010年出現(xiàn)下滑，而同時廣匯汽車以營業(yè)收入為640.88億元首度超越龐大集團成為排名第一的經(jīng)銷商。此后龐大集團的營收與利潤開始下滑，負債上升。據(jù)了解，龐大集團曾在國內(nèi)多個地方通過購買土地的方式建設4S店，而非通常的以租賃店面的方式，這導致其資產(chǎn)負債率以及運營成本都長期居高不下。

業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著傳統(tǒng)汽車銷售業(yè)務毛利率下滑，汽車經(jīng)銷商進行轉(zhuǎn)型升級是大勢所趨，而龐大也成為業(yè)內(nèi)第一家主動提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的汽車經(jīng)銷商集團。從2015年開始，龐大集團決定開始進入轉(zhuǎn)型。而“賣地瘦身”就是一種最直接的方式，正如龐慶華此番向經(jīng)濟觀察報記者說到的，賣給中升集團的幾家店主要是土地資產(chǎn)。

近年來，龐大集團的轉(zhuǎn)型業(yè)務轟轟烈烈，包括發(fā)力新能源車銷售、建設綜合性汽車超市、搭建“龐大商城”的汽車電商平臺，開展平行進口車業(yè)務等等。龐大集團2017年財報顯示，在原有的北汽、奇瑞、比亞迪等國內(nèi)主流新能源汽車品牌代理基礎上，龐大集團也同長城、東風風神簽署了新能源汽車戰(zhàn)略合作協(xié)議。2017年全年，公司銷售平行進口汽車0.8萬輛，同比增長60%。

不過，轉(zhuǎn)型新業(yè)務方面的發(fā)展也帶來高額的開支，加上傳統(tǒng)業(yè)務下滑，龐大集團逐漸走向了轉(zhuǎn)型的困局當中，如何盡快實現(xiàn)新業(yè)務突圍成為龐大集團的當務之急。而此番龐大集團與五八車服之間的戰(zhàn)略合作，是否能夠找到新路徑？“引入五八車服目的在于引入戰(zhàn)略投資者，這樣可以發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢與公司線下網(wǎng)點資源形成合力?？梢哉f為龐大集團的轉(zhuǎn)型迎來了全新的開始。對傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商來說，在互聯(lián)網(wǎng)時代只有更加深入的轉(zhuǎn)型才有出路。”龐慶華說。