伴隨著A股結(jié)構(gòu)性牛市突飛猛進(jìn)，“5G+云游戲”作為未來新興技術(shù)發(fā)展方向之一，得到了市場的廣泛關(guān)注。從工信部向運(yùn)營商發(fā)放5G商用牌照之日算起，目前5G商用已滿一周年。

2020年作為5G建設(shè)全面加速的一年，云游戲被各大游戲廠商一致看好，在5G網(wǎng)絡(luò)加速部署的情況下，多款云游戲產(chǎn)品相繼落地，云游戲迎來了從概念步入現(xiàn)實的關(guān)鍵一步。

惠程科技(002168.sz)控股子公司成都哆可夢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(以下簡稱“哆可夢”)通過與華為、聯(lián)通等行業(yè)巨頭戰(zhàn)略合作，推出了全新的云游戲平臺，為探索云游戲行業(yè)形態(tài)邁出了有利的一步，也為今后業(yè)績增長打下基礎(chǔ)。

云游戲規(guī)模將指數(shù)級增長

隨著5G手機(jī)滲透率的增加，云游戲也被機(jī)構(gòu)認(rèn)為將是5G帶來的首個爆發(fā)性應(yīng)用。

華泰證券認(rèn)為，與傳統(tǒng)的游戲模式相比，云游戲具有兩方面的優(yōu)勢：一方面是云游戲打破了硬件的限制，令更多用戶能簡單方便地接觸游戲內(nèi)容，市場“用戶紅利池”被重新打開;另一方面，云游戲“即點即玩”、“免下載”的特點也有助于降低現(xiàn)階段日益上漲的用戶獲取成本。

伽馬數(shù)據(jù)在《2020年云游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)查報告》中提到，在5G商用的一定先發(fā)優(yōu)勢下，中國云游戲產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)初具雛形，預(yù)計未來幾年將步入快速成長期。調(diào)查顯示，目前有近8成用戶表示希望能在手機(jī)上玩云游戲，年輕男性將是云游戲市場的第一轉(zhuǎn)化對象、推廣對象。此外，MOBA、射擊類游戲成為云游戲興趣用戶花費(fèi)時間最多的游戲品類。

而根據(jù)艾媒咨詢預(yù)計，中國云游戲市場規(guī)模2020年-2023年的市場規(guī)模分別為68億元、193億元、429.7億元、986.4億元，呈現(xiàn)指數(shù)級別增長。截至2023年，中國云游戲用戶規(guī)模將突破6億人。

為了抓住云游戲爆發(fā)帶來的業(yè)績增長機(jī)遇，哆可夢通過推出云游戲平臺，在未來競爭中站住了腳跟，并且還將進(jìn)一步探索云游戲的行業(yè)形態(tài)。

惠程科技在《5月投資者關(guān)系活動記錄表》中提到，隨著5G技術(shù)的飛速發(fā)展及普及，云游戲未來的發(fā)展通道也會隨之打開。對于有資源、有積累的游戲上市公司來說，抓住這一歷史發(fā)展機(jī)遇就有實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)式增長的可能。

業(yè)績增長動能充足

目前，哆可夢業(yè)績增長動能充足，除了云游戲平臺未來拉動業(yè)績增長以外，豐富的游戲版號儲備也為惠程科技提供了堅實的業(yè)績支撐。

惠程科技在《關(guān)于深圳證券交易所2019年年報問詢函的回復(fù)公告》中提到，2018年12月，游戲版號核發(fā)重新開放，哆可夢基于自身豐富的自研及定制產(chǎn)品儲備，在獲得的新版號數(shù)量上與同行業(yè)相比有一定優(yōu)勢。

回復(fù)公告還提到，新游戲的上線也為惠程科技貢獻(xiàn)了不錯的業(yè)績增長。在2019年報告期內(nèi)，《太古封魔錄》總收入為2.66億元，《九州仙劍傳》總收入為2.59億元。此外，哆可夢還超額完成2017年-2019年對賭期的業(yè)績承諾，充分展示了國內(nèi)優(yōu)秀移動游戲綜合運(yùn)營商的實力。

不僅如此，除了已經(jīng)上線的《刀劍情緣》以外，哆可夢還將在2020年推出更多新游上線：一款是SLG游戲(策略游戲)，該游戲的生命周期比較長，公司內(nèi)部期待度很高;另一款自研的游戲，由單月流水過3億游戲團(tuán)隊打造，在買量測試中取得了非常優(yōu)秀的成績。

上海證券研報提到，進(jìn)入暑期，游戲行業(yè)快速進(jìn)入新產(chǎn)品密集釋放期。多款重磅新游戲的集中上線有望幫助游戲行業(yè)繼續(xù)保持高景氣，也為相關(guān)公司未來的業(yè)績增長提供了可觀增量。建議持續(xù)關(guān)注業(yè)績確定性較強(qiáng)、后續(xù)產(chǎn)品儲備豐富的A股龍頭公司。

游戲儲備豐富疊加云游戲平臺持續(xù)發(fā)力，哆可夢業(yè)績增長動力充足，并將在未來5G商用競爭中占得先機(jī)，為惠程科技貢獻(xiàn)穩(wěn)健持久的發(fā)展動力。