“被接管”傳聞風(fēng)波未平，多個(gè)資金池類信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期一事再次將四川信托推向風(fēng)口浪尖。6月15日，北京商報(bào)記者從四川信托相關(guān)人員處確認(rèn)了該公司部分信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期的事實(shí)，另據(jù)多位投資者透露，在15日召開的投資人面談會(huì)上，四川信托方面已經(jīng)給出了初步的兌付方案，包括引戰(zhàn)投、擬用自有資金兌付、股東變賣資產(chǎn)等方式解決目前的困境。在分析人士看來，對四川信托來說，目前首要的是應(yīng)引入新的戰(zhàn)略投資者，先行解決資金缺口問題，讓資產(chǎn)盤活起來，再解決兌付問題，不過這種方式依然需要一個(gè)過程。

多個(gè)項(xiàng)目逾期兌付

近日，一則“四川信托多個(gè)資金池類產(chǎn)品已出現(xiàn)逾期”的消息引發(fā)業(yè)界關(guān)注。據(jù)了解，四川信托是在四川省信托投資公司、四川省建設(shè)信托投資公司整頓重組，合并部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并引入戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上改制設(shè)立的信托公司，于2010年11月28日正式開業(yè)。目前，該公司注冊資本為35億元，共有10家股東，管理信托資產(chǎn)規(guī)模逾3000億元。

6月15日，北京商報(bào)記者從多位投資者處了解到，此次逾期涉及的信托產(chǎn)品主要包括“申富129號(hào)集合資金信托計(jì)劃”“錦江69號(hào)第一期集合資金信托計(jì)劃”“申鑫74號(hào)集合資金信托計(jì)劃”等多個(gè)項(xiàng)目。

北京商報(bào)記者根據(jù)四川信托官網(wǎng)公開信息查詢后發(fā)現(xiàn)，“申鑫74號(hào)集合資金信托計(jì)劃”于2019年5月31日正式成立，認(rèn)購信托單位7280萬份，募集資金總規(guī)模為7280萬元，期限為2019年5月31日至2020年5月31日。“申富129號(hào)集合資金信托計(jì)劃”“錦江69號(hào)第一期集合資金信托計(jì)劃”均于2019年5月29日成立，募集資金總規(guī)模分別為9440萬元、5000萬元，期限為2019年5月29日至2020年5月29日。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱介紹稱，所謂“資金池”信托，泛指資金運(yùn)用方式為組合投資的信托產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其特點(diǎn)是泛資金投向，多個(gè)大方向限定，沒有直接披露的投資具體標(biāo)的，由信托公司自主管理。分析人士表示，從資金投向來看，上述項(xiàng)目符合資金池類信托特征，沒有直接披露的投資具體標(biāo)的，只給出了多個(gè)投資方向。

一般而言，按照合同約定，信托公司在產(chǎn)品到期后，在10個(gè)工作日內(nèi)若能為投資者兌付，不算違約，但上述集合資金信托計(jì)劃到期已經(jīng)超過10個(gè)工作日。一位購買了“申富129號(hào)集合資金信托計(jì)劃”的投資者向北京商報(bào)記者介紹，“我們很多人都是在四川信托的財(cái)富中心簽的合同，本來應(yīng)該今年5月29日到期，誰知現(xiàn)在到期還不了本”。

另一位購買“錦江69第一期集合資金信托計(jì)劃”的投資者也稱，“因?yàn)樗拇ㄐ磐行麄鞑牧蠈懙锰貏e好，又是本地信托公司，所以才選擇購買，沒想到出現(xiàn)逾期，現(xiàn)在堅(jiān)決要求兌付，未到期的產(chǎn)品提前終止合同”。

此次逾期涉及的產(chǎn)品、投資人數(shù)量、未兌付的金額有多少目前仍未可知，截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，四川信托仍未做出官方回應(yīng)。6月15日北京商報(bào)記者以投資者身份咨詢四川信托相關(guān)客服人員，該客服人員向記者確認(rèn)了“錦江69號(hào)第一期集合資金信托計(jì)劃”已出現(xiàn)逾期，但當(dāng)記者詢問后續(xù)處置進(jìn)展時(shí)，客服人員表示“目前還未有具體措施”。

擬賣樓、引戰(zhàn)投解困

多個(gè)逾期未兌付的集合資金信托計(jì)劃款項(xiàng)牽動(dòng)著投資者的心，北京商報(bào)記者了解到，6月15日上午，許多投資者來到位于成都市人民南路的四川信托總部川信大廈，在大廈的37層，四川信托董事長牟躍、總裁劉景峰等人參加了與投資者的面談。

根據(jù)投資者提供的現(xiàn)場視頻，四川信托方面給出了初步的補(bǔ)救措施，該公司準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓所持有的宏信證券60%股份;股東增加注資，將注冊資本由35億元增加到50億元，變賣川信大廈總部來抵扣資金;引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步清理底層資產(chǎn)回收資金。

這樣的兌付方案也不是首次被提及。另一位投資者向北京商報(bào)記者透露，早在6月11日，四川信托就召開了中層會(huì)議傳達(dá)了具體信息，從已知信息來看，四川信托將以五種方式籌資兌付，一項(xiàng)目本身抵押物，二自有資金，三股東變賣資產(chǎn)，四信保資金，五戰(zhàn)略投資伙伴入股，入股的國資股東大概率為成都交子金融控股集團(tuán)有限公司。

一位不愿具名的信托行業(yè)觀察人士認(rèn)為，從目前披露的信息來看，四川信托出現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目延期概率較大，由于涉及的投資者不少，應(yīng)該會(huì)妥善解決，但可能需要一定時(shí)間。

對于四川信托給出的措施，有投資者表示，“此次逾期是因四川信托經(jīng)營不善，造成不能如期兌付，四川信托應(yīng)承擔(dān)全責(zé)。但目前四川信托股東增資過程復(fù)雜而漫長，應(yīng)盡快進(jìn)行重組，否則兌付問題暫時(shí)無解”。多位投資者明確要求四川信托給出兌付的時(shí)間及計(jì)劃。

廖鶴凱進(jìn)一步指出，四川信托出具的解決方案，是目前比較務(wù)實(shí)的選擇，只是相關(guān)措施落實(shí)都需要較長時(shí)間，亦需要多方協(xié)調(diào)，對于短期部分投資者的迫切需求難以解決。措施都落實(shí)的情況下，隨著底層資產(chǎn)的逐步清理，客戶資金會(huì)逐步到位，但差額部分是這個(gè)方案較難落實(shí)解決的問題，例如，部分款項(xiàng)先回款，另一部分款項(xiàng)需要有個(gè)較長期的過程，所以，這是一場“持久戰(zhàn)”。

自營業(yè)務(wù)不良率飆升

雖然近年來監(jiān)管多次表示要清理信托公司非標(biāo)資金池，但在實(shí)操過程中，壓退相關(guān)業(yè)務(wù)卻是難上加難。在《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》一文里，監(jiān)管首次對“非標(biāo)理財(cái)資金池”作出定義：信托資金投資于資本市場、銀行間市場以外沒有公開市價(jià)、流動(dòng)性較差的金融產(chǎn)品和工具，從而導(dǎo)致資金來源和資金運(yùn)用不能一一對應(yīng)、資金來源和資金運(yùn)用的期限不匹配的業(yè)務(wù)。廖鶴凱稱，廣義的資金池業(yè)務(wù)其實(shí)還包括多對一、TOT(信托的信托)等類型。

有不少市場觀點(diǎn)認(rèn)為，TOT往往被信托公司用作逾期項(xiàng)目的接盤工具，期限錯(cuò)配、底層資產(chǎn)不明確的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一直存在。早在今年3月初，就有傳聞稱四川銀保監(jiān)局暫停了四川信托所有TOT類產(chǎn)品的備案與發(fā)行。而四川信托的TOT類產(chǎn)品項(xiàng)目也主要涉及申鑫、申富等系列，期限為12個(gè)月或14個(gè)月不等，預(yù)期收益率多處于8%-9%。

在傳出暫停產(chǎn)品發(fā)行后不久，市場再次曝出“四川信托即將被接管”的消息，5月11日晚間，四川信托在其官網(wǎng)緊急發(fā)布聲明表示，“有別有用心者捏造并散播關(guān)于‘四川信托即將被接管，資金池業(yè)務(wù)全部停止’等不實(shí)信息，嚴(yán)重詆毀我公司聲譽(yù)”。

聲譽(yù)的頻頻受損已讓四川信托難上加難，經(jīng)營業(yè)績的下滑更是讓該公司雪上加霜。四川信托2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四川信托2019年實(shí)現(xiàn)營收23.23億元，同比下降16.67%;實(shí)現(xiàn)凈利潤5.21億元，同比下降28.88%，自營業(yè)務(wù)的不良資產(chǎn)也從年初的4.66億元，增長到年末的22.42億元，不良率更是由年初的4.82%飆升至22.21%。

另據(jù)多名投資者透露，監(jiān)管已成立工作組，共30多人進(jìn)駐四川信托。對監(jiān)管工作組入駐、逾期項(xiàng)目處置方案、資金池缺口等問題，北京商報(bào)記者試圖采訪四川信托，但截至發(fā)稿未得到回復(fù)。

“兌付問題按正常路徑就是看底層資產(chǎn)和額外處置資產(chǎn)的處置速度，現(xiàn)在疫情期間確實(shí)都會(huì)比常規(guī)狀態(tài)更難。四川信托更快的方式是引入新的戰(zhàn)略投資者，先行解決資金缺口問題，然后讓資產(chǎn)盤活起來，不過這種方式依然需要一個(gè)過程，不是一兩個(gè)月能解決的。樂觀來看，一年內(nèi)能全部解決就是最佳狀態(tài)了。”廖鶴凱如是說道。